冬季铅锭需求本来就走弱，铅锭大涨行情不可持续

冬季铅锭需求本来就走弱，铅锭大涨行情不可持续


首先，焦炭、铁矿石两个主要钢铁原材料价格仍在上涨。一方面，由于钢厂对焦炭焦煤补库刚需仍在，“双焦”价格仍易涨难跌。11月份沙钢焦炭结算价暴涨250元/吨。11月10日邢台钢铁主焦煤采购价1280元/吨，本月累计暴涨260元/吨。另一方面，美国新当选总统特朗普上任后，美国贸易保护主义和提高关税可能损害中国出口，使得人民币贬值压力加大，进而提高进口铁矿石成本，后期进口矿价或突破600元/吨。
 
　　据监测，截至2016年11月14日，唐山二级冶金焦到厂价2040元/吨，本月累计大涨22.5%;京唐港61.5%澳洲PB粉590元/吨，累计大涨19%。如果按此测算，唐山钢厂铅锭生产成本已经突破3000元/吨，考虑到前期原材料采购价略低，当前铅锭生产成本8800元/吨左右。
 
　　目前杭州、北京市场铅锭价格分别报2960元/吨、3030元/吨，本月累计大涨17%。随着国内钢价持续大涨，钢厂盈利略有好转，不过由于原材料价格上涨过快，钢厂经营风险较大，整体盈利仍不乐观。据******监测，本周(2016年12月29日)163家钢厂盈利率56.44%，周环比增12.27%。
 
　　其次，除了高成本以外，这轮黑色系暴涨也有炒作资金的推波助澜。不过，随着监管层连出重拳，上调期货交易手续费、限制交易额等措施，黑色系期货各品种主力合约持续减仓。尽管期价继续偏强运行，但投资者心态开始转向谨慎，阶段性疯涨模式终结。
 
　　再次，炒作资金逐步消退后，市场再度回归供需基本面。尽管铅锭持续大涨之后，下游接受度较低，加上冬季铅锭需求走弱，铅锭大涨行情不可持续。不过，当前国内钢市供需两弱，库存持续下降，市场资源偏紧，无论钢厂还是商家销售压力不大。